# 投资者风险画像研判规则

> **体系编号**：`D6.4.1`　·　域：六、公司事实与知识源　·　编号体系见 `D1.1` §4.0

> 文件编号：JR-RULE-2024-001
> 版本号：V2.3
> 生效日期：2024年04月01日
> 编制部门：智能金融事业部·用户研究中心
> 审核人：李某
> 批准人：张某

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## 第一章 研判目标

### 第一条 总目标

基于客户多维度数据，通过规则引擎和AI模型相结合的方式，实现以下目标：

1. **风险承受能力评估**：综合客户基础属性、投资经验、财务状况等维度，科学评估客户的风险承受能力等级（C1-C5）；
2. **投资者分层画像生成**：构建多层次、多标签的投资者画像体系，支持个性化服务；
3. **产品组合智能匹配**：基于客户风险画像，自动推荐适当的产品组合，确保适当性合规；
4. **异常行为风险识别**：实时监测客户交易行为，识别偏离其风险画像的异常操作，及时预警。

### 第二条 适用范围

本规则适用于公司所有线上（APP、官网、小程序）和线下（客户服务中心）渠道的投资者画像生成和风险研判工作，覆盖投资者从开户、风评、产品购买、持有到赎回的全生命周期。

### 第三条 设计原则

1. **合规优先**：研判规则必须严格遵守《证券期货投资者适当性管理办法》等法律法规要求；
2. **数据驱动**：以客观数据为基础，减少主观判断的偏差；
3. **动态更新**：画像不是静态标签，需随客户行为变化持续校准；
4. **可解释性**：每一条研判结论都应能追溯到具体的规则和数据依据；
5. **保守原则**：当信息不完整或模型信心不足时，倾向给出更保守的风险评级。

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## 第二章 四大核心特征维度

### 第四条 维度总览

| 维度 | 权重 | 核心指标 | 数据来源 |
|------|------|----------|----------|
| 基础属性特征 | 25% | 年龄、学历、职业、收入、资产规模 | 开户信息、KYC资料 |
| 投资经验特征 | 25% | 投资年限、持有产品类型、交易频率、历史收益 | 交易记录、持仓数据 |
| 风险偏好特征 | 30% | 风险测评得分、情绪化交易倾向、亏损承受能力 | 风险评估问卷、行为分析 |
| 行为异常特征 | 20% | 频繁赎回、大额集中交易、非正常时段交易 | 实时交易流水 |

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### 第五条 基础属性特征（维度一）

#### 5.1 年龄评分

| 年龄段 | 分值 | 说明 |
|--------|------|------|
| 18-25岁 | 8分 | 年轻，投资期限长，但收入有限 |
| 26-35岁 | 10分 | 黄金投资期，风险承受能力最强 |
| 36-45岁 | 9分 | 事业稳定期，家庭责任增加 |
| 46-55岁 | 7分 | 接近退休，风险承受开始下降 |
| 56-65岁 | 5分 | 退休过渡期，以保值为主 |
| 65岁以上 | 3分 | 退休后，风险承受能力显著下降 |

#### 5.2 学历评分

| 学历 | 分值 | 说明 |
|------|------|------|
| 高中及以下 | 4分 | 金融知识储备可能有限 |
| 大专 | 6分 | 基础知识尚可 |
| 本科 | 8分 | 理解复杂金融产品的能力较强 |
| 硕士及以上 | 10分 | 金融理解能力强 |

#### 5.3 职业评分

| 职业类型 | 分值 | 说明 |
|----------|------|------|
| 公务员/事业单位 | 10分 | 收入极其稳定 |
| 大型国企/上市公司正式员工 | 9分 | 收入稳定，福利保障好 |
| 专业技术人员（医生/律师/工程师等） | 8分 | 收入较高且稳定 |
| 中小企业员工 | 6分 | 收入基本稳定 |
| 自由职业者 | 5分 | 收入波动较大 |
| 个体工商户 | 5分 | 收入波动较大 |
| 无固定职业 | 2分 | 收入来源不稳定 |
| 退休 | 4分 | 有退休金但收入下降 |

#### 5.4 年收入评分（家庭年收入）

| 年收入区间 | 分值 | 说明 |
|-----------|------|------|
| <10万元 | 3分 | 可投资金额有限 |
| 10-30万元 | 5分 | 有一定可投资金额 |
| 30-50万元 | 7分 | 可投资金额充裕 |
| 50-100万元 | 8分 | 资金实力较强 |
| 100-300万元 | 9分 | 高净值客户 |
| >300万元 | 10分 | 超高净值客户 |

#### 5.5 资产规模评分

| 可投资资产 | 分值 | 说明 |
|-----------|------|------|
| <5万元 | 2分 | 风险缓冲能力弱 |
| 5-20万元 | 4分 | 有一定缓冲 |
| 20-50万元 | 6分 | 缓冲能力尚可 |
| 50-100万元 | 7分 | 缓冲能力较强 |
| 100-500万元 | 8分 | 缓冲能力强 |
| 500-1000万元 | 9分 | 缓冲能力很强 |
| >1000万元 | 10分 | 高净值，抗风险能力极强 |

**维度一得分** = （年龄分 + 学历分 + 职业分 + 收入分 + 资产分）÷ 5 ÷ 10 × 25（满分25分）

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### 第六条 投资经验特征（维度二）

#### 6.1 投资年限评分

| 投资年限 | 分值 | 说明 |
|----------|------|------|
| 无投资经验 | 2分 | 完全新手 |
| <1年 | 4分 | 入门阶段 |
| 1-3年 | 6分 | 初步了解市场 |
| 3-5年 | 8分 | 经历过一定市场周期 |
| 5-10年 | 9分 | 经历过完整牛熊周期 |
| >10年 | 10分 | 投资经验丰富 |

#### 6.2 持有产品类型复杂度评分

| 曾持有的产品类型（取最高项） | 分值 |
|------------------------------|------|
| 仅银行存款 | 2分 |
| 货币基金/国债 | 4分 |
| 纯债基金/银行理财（R1-R2） | 5分 |
| 混合基金/指数基金（R3） | 7分 |
| 股票/股票基金/ETF（R4） | 8分 |
| 期货/期权/私募/结构化产品（R5） | 10分 |

#### 6.3 交易频率评分

| 交易频率 | 分值 | 说明 |
|----------|------|------|
| 极低频（年均<10次） | 5分 | 持有型投资者 |
| 低频（月均1-3次） | 7分 | 适度活跃 |
| 中频（月均4-10次） | 8分 | 较活跃 |
| 高频（周均3次以上） | 6分 | 过度交易倾向（扣分项） |

#### 6.4 历史收益评分

| 近三年平均年化收益 | 分值 | 说明 |
|-------------------|------|------|
| 无历史记录 | 3分 | 新客户 |
| <-15% | 3分 | 投资表现差，可能存在高风险操作 |
| -15% ~ -5% | 4分 | 轻度亏损 |
| -5% ~ 5% | 6分 | 基本持平 |
| 5% ~ 15% | 8分 | 表现良好 |
| >15% | 9分 | 表现优秀（但需排查是否因过度冒险） |

**维度二得分** = （投资年限分 + 产品类型分 + 交易频率分 + 历史收益分）÷ 4 ÷ 10 × 25（满分25分）

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### 第七条 风险偏好特征（维度三）

#### 7.1 风险测评得分

直接引用风险评估问卷得分（百分制），换算为本维度得分：

| 问卷得分 | 本维度得分 |
|----------|-----------|
| 20-35分（C1保守型） | 5分 |
| 36-50分（C2稳健型） | 10分 |
| 51-65分（C3平衡型） | 15分 |
| 66-80分（C4进取型） | 20分 |
| 81-100分（C5激进型） | 25分 |

#### 7.2 情绪化交易倾向（扣分项）

通过AI行为分析模型识别以下情绪化交易行为，进行扣分：

| 行为特征 | 识别方法 | 扣分 |
|----------|----------|------|
| 追涨杀跌 | 净值创新高后3日内买入/创新低后3日内卖出 | -3分 |
| 恐慌赎回 | 市场大跌（>5%）当日赎回金额超过持仓50% | -5分 |
| FOMO式加仓 | 连续3日上涨后一次性大额加仓（超过月均投入3倍） | -2分 |
| 频繁改策略 | 90天内调整投资组合配置超过3次 | -3分 |

#### 7.3 亏损承受能力（加分/减分项）

| 自评最大可承受亏损比例 | 调整 |
|----------------------|------|
| 不能承受任何亏损 | -5分 |
| 可承受5%以内 | -2分 |
| 可承受10%-20% | 0分（基准） |
| 可承受20%-40% | +3分 |
| 可承受40%以上 | +5分 |

**维度三得分** = 风险测评得分 + 情绪化交易扣分 + 亏损承受调整（上限30分，下限0分）

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### 第八条 行为异常特征（维度四）

此维度主要用于识别异常行为风险，作为风险评级的修正因子。

#### 8.1 异常行为识别指标

| 异常行为 | 识别规则 | 风险等级 | 处理方式 |
|----------|----------|----------|----------|
| 频繁赎回 | 30天内赎回次数≥5次 | 中 | 标记关注，触发客户回访 |
| 大额集中交易 | 单日交易金额超过账户总资产50% | 中 | 二次确认，记录原因 |
| 非正常时段交易 | 凌晨0:00-6:00频繁登录/交易 | 低 | 记录但不干预 |
| 突然大额入金 | 单笔入金超过历史平均5倍以上 | 中 | 核实资金来源 |
| 分散转出 | 单日出金至5个以上不同银行账户 | 高 | 触发反洗钱预警 |
| 产品风险越级 | 要求购买超过风险等级2级以上的产品 | 高 | 拒绝交易，重新评估 |
| 信息频繁变更 | 30天内变更手机/地址≥3次 | 中 | 触发身份重新核实 |
| 代理操作 | 频繁由同一非本人设备/IP操作 | 高 | 触发安全验证 |

#### 8.2 异常行为计分

| 异常行为数量 | 维度得分 | 说明 |
|-------------|----------|------|
| 无异常 | 20分 | 行为正常 |
| 1-2项低风险异常 | 15分 | 轻微关注 |
| 1-2项中风险异常 | 10分 | 需要关注 |
| 3项以上中风险异常 | 5分 | 高度关注 |
| 任何高风险异常 | 0分 | 立即处理 |

**维度四得分** = 异常行为计分（满分20分）

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## 第三章 硬性门槛熔断规则

### 第九条 熔断规则清单

以下规则为强制执行的硬性门槛，一旦触发，无论综合评分结果如何，都必须执行相应限制：

#### 规则 FM-01：年龄限制

| 条件 | 处理 |
|------|------|
| 年龄 < 18岁 | 禁止开户（未成年人不得独立开立投资账户） |
| 年龄 18-22岁 | 可正常开户，但购买R4及以上产品需监护人知情同意书 |
| 年龄 > 70岁 | 购买R3及以上产品需到网点当面签署风险确认书 |
| 年龄 > 80岁 | 仅允许购买R1-R2产品，需特殊审批后方可购买R3产品 |

#### 规则 FM-02：无收入且低资产

| 条件 | 处理 |
|------|------|
| 无固定收入来源 且 可投资资产 < 1万元 | 仅允许购买R1-R2产品 |
| 无固定收入来源 且 可投资资产 1-5万元 | 仅允许购买R1-R3产品，且R3产品持仓不超过总资产30% |

#### 规则 FM-03：风险评估过期

| 条件 | 处理 |
|------|------|
| 风评超过12个月未更新 | 冻结购买权限（仅允许赎回存量持仓），须完成重新评估后解冻 |
| 风评超过6个月未更新 | 发送提醒通知，不限制交易但推送重评引导 |

#### 规则 FM-04：身份信息异常

| 条件 | 处理 |
|------|------|
| 身份证件已过期且超过90天 | 冻结账户全部交易权限 |
| 联网核查不通过 | 暂停非柜面交易，要求临柜核实 |
| 涉及制裁名单 | 立即冻结，上报合规部门 |

#### 规则 FM-05：异常交易熔断

| 条件 | 处理 |
|------|------|
| 单日亏损超过账户总资产10% | 推送风险提示弹窗，建议暂停交易 |
| 连续3日大额赎回（累计超过总资产40%） | 触发人工回访，确认客户意愿 |
| 检测到账户可能被盗用 | 立即冻结账户，通知客户 |

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## 第四章 加权打分规则

### 第十条 综合评分计算

#### 10.1 计算公式

```
综合得分 = 维度一得分 × 25% + 维度二得分 × 25% + 维度三得分 × 30% + 维度四得分 × 20%
```

其中：
- 维度一（基础属性特征）：满分25分
- 维度二（投资经验特征）：满分25分
- 维度三（风险偏好特征）：满分30分
- 维度四（行为异常特征）：满分20分
- **总分满分100分**

#### 10.2 权重分配说明

| 维度 | 权重 | 权重设定理由 |
|------|------|-------------|
| 基础属性特征 | 25% | 反映客户的客观风险承受能力，变化较慢 |
| 投资经验特征 | 25% | 反映客户对金融产品的认知水平，经验越丰富抗风险能力越强 |
| 风险偏好特征 | 30% | 最高权重，因为风险偏好是适当性匹配的核心依据 |
| 行为异常特征 | 20% | 反映客户的实际行为是否与其画像一致，作为修正因子 |

### 第十一条 分层标准

| 综合得分区间 | 风险类型 | 类型代码 | 对应可购产品等级 |
|-------------|----------|----------|-----------------|
| 0-25分 | 保守型 | C1 | R1-R2 |
| 26-40分 | 稳健型 | C2 | R1-R3 |
| 41-60分 | 平衡型 | C3 | R1-R4（R4需风险揭示书） |
| 61-80分 | 进取型 | C4 | R1-R5（R5需风险揭示书） |
| 81-100分 | 激进型 | C5 | R1-R5 |

### 第十二条 评分示例

以**客户A（张晓明）**为例：

| 维度 | 细项 | 得分 | 维度得分 |
|------|------|------|----------|
| 基础属性（25%） | 年龄25岁→10分, 本科→8分, 互联网→8分, 年收入15万→5分, 资产12万→4分 | 均值7.0 | 7.0÷10×25 = 17.5 |
| 投资经验（25%） | 2年→6分, 混合基金→7分, 低频→7分, 收益6.5%→8分 | 均值7.0 | 7.0÷10×25 = 17.5 |
| 风险偏好（30%） | 测评45分→C2→10分, 情绪化-2分, 承受10%→0分 | 8.0 | 8.0 |
| 行为异常（20%） | 无异常 | 20.0 | 20.0 |

```
综合得分 = 17.5×25% + 17.5×25% + 8.0×30% + 20.0×20%
        = 4.375 + 4.375 + 2.4 + 4.0
        = 15.15 → 修正为 → C2稳健型
```

> 注：实际计算中会使用更精细的模型，上述为简化示例。

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## 第五章 特殊场景处理

### 第十三条 多账户冲突处理

| 场景 | 处理规则 |
|------|----------|
| 同一客户在不同渠道开户（线上+线下） | 合并账户数据，取更保守的风险评级 |
| 同一身份证在不同子公司开户 | 各子公司独立评级，但共享黑名单和异常标记 |
| 客户自评结果与系统评估结果不一致 | 取两者中更保守的结果，并触发人工复核 |
| 家庭成员共用同一设备/IP | 标记关联关系，独立评估风险等级，但交易异常检测需考虑家庭因素 |

### 第十四条 信息不完整处理

| 缺失信息 | 处理方式 |
|----------|----------|
| 收入信息缺失 | 按当地最低工资标准估算，风险评级下调一档 |
| 资产信息缺失 | 仅依据已知金融资产评估，忽略房产等其他资产 |
| 投资经验缺失（新客户） | 投资经验维度给默认分3分（保守处理） |
| 联系方式失效 | 限制非柜面交易，要求更新信息后方可恢复 |
| 多项信息缺失（>3项） | 暂停新开户，要求客户补充完整信息 |

### 第十五条 客户自评与AI评估不一致处理

| 差异程度 | 定义 | 处理方式 |
|----------|------|----------|
| 差1档 | 如客户自评C3，AI评估C2 | 取AI评估结果，但允许客户申请人工复核 |
| 差2档 | 如客户自评C4，AI评估C2 | 取AI评估结果，客户需到网点进行面对面评估 |
| 差3档及以上 | 如客户自评C5，AI评估C2 | 取AI评估结果，触发合规调查，排查是否存在误导或欺诈 |

**处理流程**：

```
┌─────────────┐    ┌─────────────┐    ┌─────────────┐    ┌─────────────┐
│ 差异检测    │───▶│ 保守处理    │───▶│ 通知客户    │───▶│ 人工复核    │
│ (自动)      │    │ (取保守值)  │    │ (说明原因)  │    │ (如需)      │
└─────────────┘    └─────────────┘    └─────────────┘    └─────────────┘
```

### 第十六条 其他特殊场景

| 场景 | 处理规则 |
|------|----------|
| 客户被诊断为精神障碍/认知障碍 | 需法定监护人代理操作，风险评级按监护人信息评估 |
| 客户为外籍人士 | 增加国籍/地区风险因子，来自高风险国家的下调一档 |
| 客户为在校学生 | 收入按0计算（无独立收入），仅允许R1-R2产品 |
| 客户为失信被执行人 | 限制大额申购，加强资金来源核实 |
| 市场极端波动（指数单日跌幅>7%） | 所有当日赎回操作需二次确认，暂停新开户风评72小时 |

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## 第六章 画像更新与校准机制

### 第十七条 更新触发条件

| 触发类型 | 触发条件 | 更新内容 | 更新方式 |
|----------|----------|----------|----------|
| 定期更新 | 风评到期前30天 | 全部四个维度重新评估 | 推送重评问卷 |
| 事件触发 | 发生大额资金变动（>50万） | 基础属性维度重新计算 | 自动更新 |
| 行为触发 | 交易行为模式显著变化 | 投资经验+行为异常维度重新计算 | 自动更新 |
| 市场触发 | 市场发生重大变化（指数波动>20%） | 风险偏好维度重新评估 | 推送重评问卷 |
| 人工触发 | 客户主动申请调整 | 全部维度重新评估 | 线下重评 |

### 第十八条 校准规则

#### 18.1 画像漂移检测

系统每月对所有客户画像进行一次漂移检测：

| 检测指标 | 阈值 | 处理方式 |
|----------|------|----------|
| 客户实际交易行为与画像匹配度 | <60% | 触发画像复核，可能需要调整评级 |
| 同一画像群体平均收益率偏离 | >2个标准差 | 检查评分模型是否需要校准 |
| 投诉率异常 | 某类客户投诉率>平均水平2倍 | 检查适当性匹配是否合理 |

#### 18.2 模型校准流程

当检测到画像漂移时，执行以下校准流程：

1. **数据采样**：抽取漂移客户群的历史数据和交易记录；
2. **差异分析**：对比画像预测与实际行为的差异原因；
3. **规则调优**：调整评分规则中的权重或阈值；
4. **回测验证**：用历史数据回测调整后的规则效果；
5. **灰度发布**：先在5%客户群中试运行新规则；
6. **全量上线**：验证无误后全量发布。

#### 18.3 校准记录

所有画像校准操作必须记录：

| 记录项 | 内容 |
|--------|------|
| 校准日期 | 具体日期 |
| 触发原因 | 漂移检测/投诉分析/监管要求 |
| 调整内容 | 权重调整/阈值调整/规则新增/规则删除 |
| 影响范围 | 影响的客户数量和画像类型 |
| 回测结果 | 准确率/召回率变化 |
| 审批人 | 合规部+产品部双签 |

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## 第七章 附则

### 第十九条 规则解释

本规则由智能金融事业部用户研究中心负责解释，合规管理部对涉及适当性管理的条款具有最终解释权。

### 第二十条 修订机制

1. 监管政策发生重大变化时，应及时修订；
2. 每季度对规则有效性进行评估，必要时修订；
3. 规则修订须经合规管理部审核、风险管理委员会批准。

### 第二十一条 配套文件

1. 《投资者风险画像标签体系》（附件一）
2. 《异常交易行为识别指标清单》（附件二）
3. 《画像校准操作手册》（附件三）
4. 《AI模型评估与验证报告》（附件四）

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> **编制人**：智能金融事业部·用户研究中心 陈思远
> **编制日期**：2024年03月20日
> **审核人**：用户研究中心主任 李某
> **批准人**：智能金融事业部总经理 张某